低息配资网开户特朗普对华关税立场软化背后：想谈判但诚意不足

　　上周以来低息配资网开户，美国政府不断释放关税立场的缓和迹象，多次表示有意降低对华关税。分析师表示，市场的负面反馈、潜在的经济受损现实以及与多国谈判陷入停滞等因素，令美国政府立场软化，同时这也是一种谈判策略，中美贸易博弈已经从“极限施压”走向“间歇缓和”的转折点。

　　4月22日以来，多位美国政府官员释放软化信号。先是美国总统唐纳德·特朗普22日在白宫表示，他“乐观地”认为能够“相当迅速地”与中国达成协议。“145%这个数字非常高，会大幅下降，但不会降为零。”特朗普说。当天早些时候，美国财政部长斯科特·贝森特在一场闭门会议上对投资者承认，中美关税对峙僵局“难以为继”，预计将出现“降级”迹象。

　　随后，《华尔街日报》进一步爆料细节称，特朗普正考虑将中国整体有效关税税率降至50%-65%的提议，可能采用区分商品类型的分层制度。此外，特朗普还多次对外宣称正在与中国谈判。

　　不过，25日，特朗普表态再次反复，表示除非中国做出实质性让步，否则不会取消对华加征的关税。

　　英国机构凯投宏观认为，这是特朗普政府迄今发出的最明确信号，表示他渴望降低对中国的关税。中国社会科学院美国研究所经济室主任罗振兴也对界面新闻表示，在多重压力下，特朗普关税立场出现软化。

　　光大证券认为，总体来看，特朗普政府最新表态显示，中美贸易博弈已经从“极限施压”走向“间歇缓和”的转折点。而特朗普率先释放和解信号原因是多方面的，包括近期美国资本市场对关税政策的负反馈，促使特朗普释放阶段性缓和信号加以安抚；同时，目前美国与其他国家的贸易谈判陷入停滞，导致特朗普希望与中国达成预先和解。

　　“但其示好的筹码仅仅是对华关税将由当前145%的水平下降，而非降为零，且其希望中国也做出实质性让步，短期来看，这显得诚意不足，中美贸易谈判有待推进。”光大证券分析师高瑞东在研报中表示，而从长期看，谈判主动权掌握在中国手中。

　　特朗普态度为何软化？

　　4月初，特朗普全面升级关税战。2日宣布了“对等关税”计划，包括对所有贸易伙伴征收10%的“最低基准关税”，同时对数十个重点伙伴征收更高的税率。其中，美国对中国输美商品的税率已攀升至145%。据新华社，针对特朗普的升级行动，中国立即实施了多轮反制，包括对所有美国进口商品加征关税税率提高至84%，后进一步提高到125%。同时，中国国务院关税税则委员会发布声明称，鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。

　　罗振兴表示，特朗普已经把对华关税加征到了禁止性水平，中国的强力反制以及美国国内利益集团的施压，令特朗普有些“下不了台”。

　　“因此特朗普不断放风，想以此让中国主动联系他进行谈判，想找个台阶下。”罗振兴表示，此外，特朗普还面对着美国国内利益集团的较大压力，这包括零售商、进口商以及汽车等主要行业。

　　在特朗普22日公开软化表态的前一天，白宫召集了美国零售巨头讨论关税影响，赴会的包括沃尔玛（Walmart）、家得宝（Home Depot）、劳氏（Lowes）和塔吉特（Target）等公司CEO。

　　凯投宏观指出，在会见主要零售商的第二天，特朗普就公开承认对华关税将“大幅下降”，这并非巧合，关税对美国国内经济影响逐渐显现的现实，迫使特朗普政府重新思考政策。

　　金融市场的负面反馈无疑也发挥了关键作用，促使特朗普安抚市场。在特朗普宣布“对等关税”措施以后，美国资本市场遭遇股债汇“三杀”局面。在4月1日-25日期间，标普500指数下跌1.9%，10年期美债收益率上升12个基点，美元指数下跌4.5%。

　　光大证券还指出，美国与其他国家的谈判处在博弈关键点。对美国而言，联合其他国家打造完全排除中国在外的贸易联盟代价高昂，世界各国对封锁中国也有很强的顾虑，目前美国与别国的谈判基本陷入停滞。

　　近日，多国接连作出较为强硬的表态。比如，4月17日，澳大利亚总理阿尔巴尼斯表示，在美国关税政策引发的两国贸易纠纷中，将捍卫国家利益；21日，墨西哥总统辛鲍姆称与美国并没有达成最终协议，甚至没有达成任何共识；22日，日本农林水产大臣江藤拓表示，日本拒绝扩大美国产大米的进口。同日，越南总理范明政称，与美国的贸易谈判不应该影响他国利益，确保谈判“不会对其他协议或市场产生负面影响”。

　　23日，韩国外交部长赵兑烈表示，没有任何国家愿在中美之间作出二选一的抉择，也没有国家希望看到中美战略竞争演变为“零和博弈”；24日，法国财政部长隆巴德称，欧盟和美国在关税问题上“仍远未达成协议”。

　　“特朗普似乎急于尽快达成协议，并声称与中国的谈判正在进行中。但中国商务部已经对此予以否认，称双方‘没有进行磋商或谈判’。”凯投宏观首席中国经济学家朱利安·埃文斯-普里查德（ Julian Evans-Pritchard）在提供给界面新闻的评论中表示。

　　针对特朗普释放的中美经贸谈判消息，据央视新闻，24日，中国商务部发言人回应称，目前中美之间未进行任何经贸谈判。任何关于中美经贸谈判进展的说法都是捕风捉影，没有事实依据；25日，中国驻美国使馆发言人强调“如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该纠正错误，停止威胁讹诈，彻底取消所有对华单边关税措施。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。”

　　凯投宏观首席北美经济学家保罗·阿什沃思（Paul Ashworth）进一步指出，这是特朗普一贯的“交易的艺术”，他往往以“最高要价”开场，即征收不可持续的高关税，但是市场和经济现实向特朗普展示了他权力的局限，现在面临降低或取消部分关税的局面。即便如此，他也能够借此对外宣称“已经从主要贸易伙伴处获得了一些胜利。”而如果各国不立即向他及其最新的要求屈服，他有可能继续发出无数新的关税威胁。

　　谈判主导权掌握在中国手中

　　罗振兴表示，考虑到特朗普话语的可信度较低，对于关税政策的未来走向，还是要从基本面来分析。从基本面来看，特朗普面临的压力将越来越大，但完全取消关税难度较大，他最终可能采取豁免之类的方式解决问题。

　　罗振兴指出，中国制造业已占全球出口的30%以上，尤其是货物贸易出口占比达到15%左右，在此背景下，美国想要在短时间内寻求中国产品的大规模替代，难度很大。此外，美国国内的通胀也面临再次抬头的风险，特朗普面临的国内压力会越来越大，未来将不得不做出相应调整。

　　据耶鲁大学预算实验室测算，“对等关税”实施后，在其他国家采取反制措施的情况下，美国个人消费支出（PCE）价格涨幅将扩大至2.1%，美国低、中、高收入家庭将平均损失1300美元、2100美元和5400美元，最终将为关税“买单”。

　　国际货币基金组织（IMF）上周发布报告称，特朗普政府4月2日推行的关税政策使实际关税达到百年最高水平，对全球经济造成“重大负面冲击”。IMF将2025年全球经济增长预期下调0.5个百分点，至2.8%。其中，将美国经济增速预期下调0.9个百分点，至1.8%，下调幅度为发达经济体中最大。

　　光大证券指出，从关税的目的上看，需要厘清对等关税与基础关税的区别。以“零贸易逆差”为目的设立的高额对等关税无法长期存在，更多是一种交易的筹码。原因在于，美国作为世界最大的消费国，以美元信用换取中国、东南亚国家等制造国的产品，制造国出口的产品转换为大量的美元，最终回归美国金融系统（美股、美债等）。若不存在贸易逆差，美元霸权体系就无法运转。

　　但是基础关税可能长期存在，用以落实平衡贸易、制造业回流的承诺。对特朗普而言，高额对等关税可以取消，但对华20%芬太尼关税可以帮助特朗普实现收敛美国贸易逆差、制造业回流的目的，想要全面取消对华关税存在一定难度。此外，针对特定行业（如钢铁、铜铝、半导体、药品）的关税也可能持续，这也导致在近期表态上，特朗普明显诚意不足。

　　对于未来的关税税率，埃文斯-普里查德坚持之前的基本预测，即美国对华的平均关税税率将稳定在60%左右，回到4月初“对等关税”出台前的水平，同时，大多数国家将面临10%的基础关税。

　　埃文斯-普里查德还认为，在目前的对峙中，更有可能的走向是，特朗普率先迈出第一步（尽管无论如何他都将宣称自己取得了胜利），并在中国跟进的情况下降低一些关税。

　　光大证券表示，总体来看，中美关税对决短兵相接，实则考验双方经济韧性与宏观对冲政策的腾挪空间，谈判主导权掌握在中国手中。中国无论是货币政策，还是财政政策均有对冲空间。2020年以来，中国谨慎使用政府赤字空间，注重跨周期调节，政府依然存在较大的举债空间。消费补贴、育儿补贴、房地产收储、重大项目提前落地等均有望成为增量财政的发力支点，对冲经济压力。

　　“而对于美国而言，特朗普虽然准备了约5.3万亿美元的《减税法案》作为对冲，但其中约3.8万亿美元为延续此前已有政策，仅1.5万亿美元是新增政策，难以对冲全部影响。”高瑞东表示，迄今，美国关税霸凌遭受了前所未有的反制，将会对美国经济和贸易带来巨大冲击，尤其是摇摆州的出口和就业可能遭受前所未有的打击。为备战2026年中期选举，特朗普需要在2025年底至2026年初达成贸易协定低息配资网开户，以防止美国经济在中期选举时大幅衰退，“留给特朗普的时间不多了”。

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